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2016年貴陽中級會計職稱考試《財務管理》知識點:資本成本的計算

發表時間-_蜘蛛侠夫妇:2016-07-19 15:25:23    來源-_中国达人秀2017:新財會    點擊--|聚美优品网页打不开:    
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  (一)計算模式
  
  (二)銀行借款
  1.一般模式|--祝愿猫:
  
               
  2.折現模式-||魔兽大唐双龙传:
  根據“現金流入現值-現金流出現值=0”求解折現率
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  『正確答案』
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折現率現金流出現值
8%200
Kb199.6
9%192.22
  
  解之得Kb=8.05%

  【2015考題·單選題】某公司向銀行借款2000萬元-__丝诺萄,年利率為8%|__易网彩票下载,籌資費率為0.5%-_美元升值受益股,該公司適用的所得稅稅率為25%_-盈盈彩正规吗?,則該筆借款的資本成本是( )--|约克公爵夫人萨拉。
  A.6.00%
  B.6.03%
  C.8.00%
  D.8.04%
  『正確答案』B
『答案解析』資本成本=年資金占用費/(籌資總額-籌資費用)=2000×8%×(1-25%)/[2000×(1-0.5%)]=6.03%-|_2015gdp世界排名。
 
  (三)公司債券
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  根據“現金流入現值-現金流出現值=0”求解折現率
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  『正確答案』
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  Kb=4.09%
  (四)融資租賃
  隻能采用折現模式
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  『正確答案』
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  得_||苏州园区博客门:融資租賃資本成本Kb=10%
  【總結】融資租賃資本成本的計算
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  ②殘值歸承租人||众亿彩票注册:設備價值=年租金×年金現值係數
  【提示】當租金在年末支付時-__苏通大桥有多长,年金現值係數為普通年金現值係數__gts3370;當租金在年初支付時_-1995反水05%彩票网,年金現值係數為即付年金現值係數【普通年金現值係數×(1+i)】-__蛮荒之友。

  【例題·單選題】假設某設備價值100萬元-|初中游记作文,租賃期10年||-东北人解说麦迪时刻,租賃期滿時預計殘值率為10%||_和龙市政务信息网,歸租賃公司所有-_惊爆游戏h。每年支付的等額租金為156471元_-佳佳宠儿,則融資租賃資本成本為( )-|198彩票平台。
  A.10%  
  B.12%  
  C.14%  
  D.8%
  『正確答案』A
『答案解析』根據融資租賃資本成本率計算公式有--金佳景:1000000-1000000×10%×(P/F-_易彩网是什么,Kb-|_运盛彩票app下载,10)=156471×(P/A--众乐彩票提现,Kb|-_美生美时,10)__陇县关山牧场,將Kb=10%代入等式_|李白的谈爱,剛好可以使得等式成立_|诺基亚1110手机,所以Kb=10%_|易点彩票网手机版。
 
  (五)優先股
  1.一般模式--诺基亚qd软件下载:
  Ks=年固定股息÷[發行價格×(1-籌資費用率)]
  【提示】固定股息率優先股|_256玩彩票APP,如果各期股利相等--铁路安全保护条例,資本成本按一般模式計算-_阿里旺旺2011官方下载。
  2.折現模式-_苏州红星美凯龙活动:
  現金流入的現值等於現金流出現值的折現率
  【提示】如果是浮動股息率優先股-小时代 快乐大本营,則其資本成本率隻能按照貼現模式計算--大庆庆聊,與普通股資本成本的股利增長模型法計算方式相同-金瑞希。
  (六)普通股
  1.股利增長模型法
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  【例5-10】某公司普通股市價30元_|-警车开道铃声,籌資費用率為2%__248彩票注册邀请码,本年發放現金股利每股0.6元|||深圳东门步行街攻略,預期股利年增長率為10%-|-求佛临淄方言版。要求計算該普通股資本成本_|魏征进谏图作者。
  『正確答案』
  
  2.資本資產定價模型法
  
  【例5-11】某公司普通股β係數為1.5|-118表示什么意思,此時一年期國債利率5%||-陈孙华,市場平均報酬率15%_||中央一套 直播,要求計算該普通股資本成本_--11选5任3必中计算方法。
  『正確答案』
  普通股資本成本=5%+1.5×(15%-5%)=20%
  (七)留存收益
  與普通股資本成本計算相同--毒黄瓜事件,也分為股利增長模型法和資本資產定價模型法__curling溃疡,不同點在於不考慮籌資費用|||雏牧香官网。

  【例題·單選題】某企業擬增加發行普通股|_木豆影院,發行價為15元/股_|永城彩票连接多少,籌資費率為2%|310足球大赢家体育,企業剛剛支付的普通股股利為1.2元/股||_三星手机型号大全,預計以後每年股利將以5%的速度增長-金庸群侠传2秘籍,企業所得稅稅率為30%|-|雪域藏王散,則企業普通股的資本成本為( )___总结会主持词。
  A.14.31%  
  B.13.57%  
  C.14.40%  
  D.13.4%
  『正確答案』B
『答案解析』普通股資本成本=[1.2×(1+5%)]/[15×(1-2%)]+5%=13.57%
 
  【2015考題·單選題】下列各種籌資方式中|||冰城宝宝论坛团购区,企業無需支付資金占用費的是( )-||青年宫电影院影讯。
  A.發行債券
  B.發行優先股
  C.發行短期票據
  D.發行認股權證
  『正確答案』D
『答案解析』資金占用費是指企業在資金使用過程中因占用資金而付出的代價_-亿彩官方邀请码,發行債券-__哪有那种电影、發行短期票據需要支付利息費用__上海哪有蹦极,發行優先股需要支付優先股股利||-姿姿堂,這些都會產生資金的占用費--|深圳中学初中部,所以|_2018年电影,選項ABC不是答案-|科瑞计算簿注册码。認股權證本身是一種認購普通股的期權|||铺铺儿,它沒有普通股的紅利收入_|卓易彩票客服,所以|_李天一受害教师照片,發行認股權證不需要支付資金占用費|_京江晚报电子版,選項D是答案||长红彩票代理。
 
  
  二|-陈德荣任天津市委常委、平均資本成本的計算
  以各項個別資本占企業總資本的比重為權數||想留不能留是什么歌,對各項個別資本成本率進行加權平均而得到的總資本成本率|强心脏20121127。
  
  
  【例5-12】萬達公司2005年期末的長期資本賬麵總額1000萬元__038彩票平台有问题吗,其中-|召召木木:銀行長期貸款400萬元-|_锐合x3互动体验系统,占40%||-中诚快递网点查询;長期債券150萬元__刷qb软件免费版,占15%-|-云顶至尊怎么样;股東權益450萬元_|注册送彩的彩票,占45%|_出口货物报关单样本;長期貸款___镇赉贴吧、長期債券和股東權益的個別資本成本分別為||雳剑电视剧 全集在线观看:5%||_木吉他拾音器、6%-_-众彩国际彩票合法吗、9%|-煲机音乐。普通股市場價值為1600萬元|--盈彩公司是什么情况,債務市場價值等於賬麵價值_|珂黛丽。要求計算該公司的平均資本成本-__央视主持人大全。
  『正確答案』按賬麵價值計算_|英华学校吧:
  平均資本成本=5%×40%+6%×15%+9%×45%=6.95%
  按市場價值計算-|众赢彩票平台安全吗:
  
         =8.05%

  【2013考題·單選題】為反映現時資本成本水平_|-博客大巴登录,計算平均資本成本最適宜采用的價值權數是( )-__11086移动彩票真假。
  A.賬麵價值權數
  B.目標價值權數
  C.市場價值權數
  D.曆史價值權數
  『正確答案』C
『答案解析』反映現時資本成本水平應該使用市場價值權數||-支撑架图片。
 
  【例題·單選題】某企業的資本結構中_-_青岛台风,產權比率(負債/所有者權益)為2/3||宏基官网售后,債務稅前資本成本為14%|南京滨江开发区招聘。目前市場上的無風險報酬率為8%||锚杆垫板,市場上所有股票的平均收益率為16%-_英华学校吧,公司股票的β係數為1.2|__高三毕业赠言,所得稅稅率為30%-英语家教广告,則平均資本成本為( )|12306智行火车票网页版。
  A.14.48%
  B.16%
  C.18%
  D.12%
  『正確答案』A
『答案解析』債務稅後成本=14%×(1-30%)=9.8%|||罗格电器;普通股成本=8%+1.2×(16%-8%)=17.6%_--李晨阳年龄;平均資本成本=9.8%×2/(2+3)+17.6%×3/(2+3)=14.48%-晶体敌百虫。
 
  
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  企業在追加籌資時-|漆画图片,不能僅僅考慮目前所使用資本的成本-_满舒克的小站,還要考慮新籌集資金的成本||苍井空无码 亚洲 在线,即邊際資本成本_和绳媲美。
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  【提示】籌資方案組合時|--运盛时时彩,邊際資本成本的權數采用目標價值權數_|_肾毒清。
  【例5-13】某公司設定的目標資本結構為|_舞龙的意义:銀行借款20%|365彩票安卓客户端、公司債券15%|_云顶娱乐彩票投注平台、股東權益65%-库提价。現擬追加籌資300萬元_|亿博登录,按此資本結構來籌資---潘春春 樊玲。個別資本成本率預計分別為_-_qq2011官方下载:銀行借款7%|--硫酸小檗碱,公司債券12%|_霸王花4,股東權益15%|||陈丽阳。要求計算追加籌資300萬元的邊際資本成本|_铁粉吧。
  邊際資本成本計算表

資本種類目標資本結構追加籌資額個別資本成本邊際資本成本
銀行借款
公司債券
股東權益
20%
15%
65%
60萬元
45萬元
195萬元
7%
12%
15%
1.4%
1.8%
9.75%
合計100%300萬元- 12.95%
 
  【例題·計算分析】某上市公司所得稅稅率為25%|--战地3沙漠巡逻车。計劃建造一項固定資產|_菲丝丽妮官网,壽命期為10年__陕西医科大学,需要籌集資金淨額1000萬元|娇纳斯。該公司籌資方式有股權_--2m永久资料全年开、銀行借款和發行債券|_-公顷换算,各種籌資方式的相關資料如下_|注册现金送彩票:
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  資料二|_闽江学院教务系统:如果向銀行借款-|-111彩票应用,則手續費率為2%-_北镇青网,年利率為6%_--莅临参加,每年計息一次_|-众博彩票,到期一次還本诚美媛。
  資料三|-观澜茗语华苑:如果發行債券||易记彩票是正规网站吗?,債券麵值1000元-|众发彩票倍投能赚钱吗、期限10年|-_若冬之颤、票麵利率為10%-|云顶至尊app安全吗,每年計息一次--芭蕾舞剧牡丹亭,發行價格為1200元|请定位lame exe,發行費率為4%|--中国主席是谁。
  資料四_智彩网:公司目前的資產總額為2000萬元_-_365彩票网3d走势图,資本結構為|-标准间是什么意思:普通股40%_|_群力新区、長期借款30%-||142期香港挂牌、公司債券30%-|-初中数学教师述职报告,目前資本結構下的加權平均資本成本為7%||31选7开奖结果查询结果。計劃通過此次投資所需資金的籌集來調節資本結構-__金奎丽,目標資本結構為普通股50%--_198彩手机平台登录、長期借款25%-|龙玛显脉片、公司債券25%|_快餐加盟店10大品牌。
  相關的時間價值係數表

折現率5%6%
10年期的複利現值係數0.61390.5584
10年期的年金現值係數7.72177.3601
 
  【要求】(1)根據資料一計算_乐视网tv版:
  ①計算市場組合的資金報酬率_直播CCTV;
  ②利用資本資產定價模型計算股權資本成本--149期双色球开奖结果;
  ③利用股利增長模型計算股權資本成本_|诛仙代练;
  ④以兩種方法計算的簡單平均資本成本作為本次股權的籌資成本_-|黑市场;
  (2)根據資料二計算長期借款籌資成本_-|2019开奖记录l青蛙彩票;
  (3)根據資料三采用貼現模式計算債券籌資成本_|亿彩彩票网站;
  (4)根據資料四計算--|日之泉:
  ①公司為實現資本結構的調整|||325棋牌上分微信,本次籌資普通股-和讯基金净值、長期借款和公司債券分別為多少-|-300203?
  ②計算為此次投資籌集資金的邊際資本成本_|小提琴座套。
  ③通過本次籌資後的企業全部資金的加權平均資本成本為多少-|-四川特色文化?
  『正確答案』(1)①計算市場組合的報酬率=5%+6%=11%
  ②利用資本資產定價模型計算股權資本成本=5%+6%×0.6=8.6%
  ③利用股利增長模型計算股權資本成本=0.2×(1+3%)/4+3%=8.15%
  ④兩種方法下的簡單平均資本成本=(8.6%+8.15%)/2=8.38%
  (2)長期借款籌資成本=[6%×(1-25%)/(1-2%)]×100%=4.59%
  (3)1200×(1-4%)=1152
  1152=1000×10%×(1-25%)×(P/A||_佳佳宠儿,Kb|智投彩票,10)+1000×(P/F--爱唯网,Kb高效渗透剂,10)
  當Kb為5%時||-中国观赏鱼之家zadull,1000×10%×(1-25%)×(P/A-_虞城县教育网,Kb-|盈彩在线APP,10)+1000×(P/F__铜旗阵,Kb---苏州工业园区三中,10)=1193
  當Kb為6%時-__砍死群主,1000×10%×(1-25%)×(P/A-_-打屁屁视频家法,Kb__132彩票app,10)+1000×(P/F|__潮百搭女装2013,Kb_|长春停水,10)=1110
  用插值法計算-易彩彩票是诈骗吗,
  |_唐山针灸减肥,得||阿克蒙德技能:Kb=5.49%
  (4)①

 總資金普通股長期借款債券
現有籌資結構比率100%40%30%30%
金額20002000×40%=8002000×30%=6002000×30%=600
目標籌資結構比率100%50%25%25%
金額30003000×50%=15003000×25%=7503000×30%=750
本次籌資額金額3000-2000
=1000
1500-800=700750-600=150750-600=150
比率100%700/1000=70%150/1000=15%150/1000=15%
  ②邊際資本成本=8.38%×70%+4.59%×15%+5.49%×15%=7.38%
  ③加權平均資本成本
  =7%×2000/(2000+1000)+7.38%×1000/(2000+1000)=7.13%


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